拟斥资200亿元至400亿元回购公司A股股份，用于注销并减少公司注册资本。近日，宁德时代披露的一则股份回购方案引发市场关注，将注销式回购这一概念推到聚光灯下。
股份回购不是新鲜事，但回购用途不同，其含金量也有明显差异。将回购的股份用于股权激励或员工持股的做法没有减少股本，长远仍存在股份解禁减持的压力，中小股东感受到的回馈往往是间接迟缓的。注销式回购通过永久性注销股份、减少总股本，直接增厚每股收益与净资产，对股东的回馈更实在。以宁德时代为例，按回购总额上限400亿元、回购价格上限573元/股测算，此次预计可回购约6981万股，约占当前总股本的1.5%。在公司净利润不变的前提下，回购股份注销后，存量股东的持股占比自然提升。相当于上市公司用真金白银给每位股东的“蛋糕”切大了一块。
给公司总股本“做减法”，给每股含金量“做加法”，这种直接而纯粹的利好是上市公司最直白的价值自证。前段时间，A股市场出现阶段性回调，投资者对部分上市公司的估值产生怀疑。如何回应市场疑惑，考量企业的格局与诚意。宁德时代的做法值得参考，拿出巨量资金回购股份并注销，且设定的回购价格上限较当下股价高出近50%，传递的信号很清晰：企业充分认可自身价值，愿意掏出经营积累托底估值，与广大投资者共担市场波动、共享发展成果。这种来自产业端实打实的资金投入，对投资者信心的提振作用，远比一纸公告或口头喊话来得更为直接有力。
敢于抛出巨额回购方案，还考验上市公司“腰包”的厚度。翻看宁德时代半年报，成绩亮眼：上半年实现营收2769亿元，同比增长54.8%；实现归母净利润432.8亿元，同比增长42%。截至6月末，公司账面货币资金超3720亿元。强劲的盈利能力、充裕的现金流，是其大手笔回购的底气所在。这也启示所有上市公司，唯有做强主业、夯实盈利底盘，方能实现企业可持续发展与投资者利益保障的双赢。
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一家好公司，不仅要会赚钱，也要懂得如何回报陪伴它成长的中小股东。近年来，监管部门不断强化政策引导，推动上市公司建立健全股东长效回报机制，持续提升投资者回报能力水平。越来越多上市公司加入注销式回购队伍，左手以股份注销增厚每股价值、右手以现金分红回馈股东，构建起业绩增长、现金分红、股东股权价值提升之间的正向循环，涵养起资本市场重回报、重长期价值的良好投资氛围。
不过，注销式回购虽好，绝非提振股价的万能良药，不能简单地将注销式回购等同于股价上涨。对投资者而言，要练就辨别回购成色的眼光，重点要关注回购资金来源、股份实际用途、企业长期基本面。对上市公司来说，应树立长效市值管理思维，既积极回应当下投资者诉求，也科学谋划长远技术创新与产业升级，守好主业发展这个根本，用真金白银的底气与诚意，为自身价值投票、为股东添利、为市场增信。(本文来源：经济日报 作者：李华林)
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